華為已到風(fēng)口浪尖，軍方背景再次受到關(guān)注
華為是一個(gè)國(guó)際企業(yè)集團(tuán)，這個(gè)相信大家都是熟知的。那么進(jìn)來(lái)，我們卻發(fā)現(xiàn)了一個(gè)華為的秘密——軍方背景。目前上市還是不上市,華為已到抉擇關(guān)口.在其神秘背景下，華為會(huì)如何抉擇呢？
2009年,華為以創(chuàng)歷史紀(jì)錄的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)宣告了對(duì)金融危機(jī)的勝戰(zhàn);而2010年,欲借雄厚的財(cái)力,以海外收購(gòu)擴(kuò)張國(guó)際市場(chǎng)的華為,卻屢嘗敗果.
在近期美國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)軟件廠商2Wire及之前摩托羅拉無(wú)線設(shè)備部門兩樁收購(gòu)案中,華為都提出了比最終得標(biāo)者高得多的報(bào)價(jià),并延請(qǐng)了美國(guó)投資銀行摩根士丹利以及Sullivan &Cromwell、Skadden Arps和Arnold &Porter等多家在電信、并購(gòu)產(chǎn)業(yè)知名的國(guó)際律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu),最終卻無(wú)濟(jì)于事.
海外收購(gòu)的屢戰(zhàn)屢敗,對(duì)華為來(lái)說(shuō)已是循環(huán)多年的"魔咒",正阻礙著它從中國(guó)最大的電信設(shè)備供應(yīng)商進(jìn)一步升級(jí)為全球最大電信設(shè)備商.
太多的分析表明,阻礙美國(guó)政府接受華為的主要障礙是對(duì)華為神秘背景的猜疑.解決這一猜疑的藥方也顯而易見(jiàn),就是上市,而且是海外上市.主動(dòng)接受最嚴(yán)格的資本市場(chǎng)監(jiān)管,并向全球的投資者詳盡披露股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債表等等信息,這看起來(lái)已是華為升級(jí)的必由之路.
然而,華為不愿上市.華為是資本市場(chǎng)很愿意接納的公司,但華為從不積極.其理由,業(yè)界猜測(cè),從"理不清、理還亂"的"職工股"到海外市場(chǎng)擴(kuò)張需要,不一而足.
現(xiàn)在,上市還是不上市,華為已到抉擇關(guān)口.
華為背景漸成焦點(diǎn)
在華為全球版圖中,北美市場(chǎng)是其最薄弱的部分,僅占不到1%的份額.尋找大型收購(gòu)標(biāo)的,無(wú)疑是快速突破北美市場(chǎng)的捷徑.不過(guò),今年7月的2Wire及摩托羅拉無(wú)線設(shè)備部門這兩起并購(gòu)案,并不是華為在北美的首次遇挫.早在2007年,華為曾攜手貝恩資本欲收購(gòu)3Com,但該交易終因美國(guó)政府擔(dān)心華為獲得美國(guó)國(guó)防部使用的反黑客技術(shù)而被美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)阻止.最后,3Com被惠普成功收購(gòu).
華為也曾試圖收購(gòu)北電網(wǎng)絡(luò)的一部分資產(chǎn),但后者終被愛(ài)立信斬獲,原因包括華為有被起訴侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)等"污點(diǎn)".
最新的這兩起收購(gòu)案對(duì)華為的打擊更為直接.據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,華為競(jìng)購(gòu)摩托羅拉無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)的出價(jià)要比諾基亞西門子(下稱諾西)高出10%左右,而最終諾西以12億美元拿下交易.為贏得交易,諾西同意讓摩托羅拉保留額外的1.5億美元應(yīng)收賬款、現(xiàn)金和其它資產(chǎn),同時(shí)準(zhǔn)許保留無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)的大多數(shù)專利——這些交易代價(jià),是很難令意在獲取專利技術(shù)的華為所接受的.
至于2Wire,也被英國(guó)電視機(jī)頂盒制造商以4.75億美元收入囊中,出價(jià)更高的華為競(jìng)購(gòu)失敗的最主要原因是,2Wire董事會(huì)擔(dān)心華為的收購(gòu)方案無(wú)法獲得美國(guó)政府的批準(zhǔn),拖延時(shí)間過(guò)長(zhǎng),最終選擇放棄與其交易.
值得注意的不僅僅是這連續(xù)的幾起收購(gòu)失利案,還有最近國(guó)際通信設(shè)備市場(chǎng)上一系列微妙變化,其中包括印度禁止中國(guó)華為與中興產(chǎn)品銷售風(fēng)波.在印度禁購(gòu)風(fēng)波中,華為與中興被要求公開(kāi)其股權(quán)結(jié)構(gòu).據(jù)本刊記者了解,中興與華為都分別向印度在一定程度上公開(kāi)了其股權(quán)架構(gòu),這使得印度問(wèn)題獲得了緩解.華為此后也宣布要在印度建全球最大研發(fā)中心.
在這些問(wèn)題的背后,最多的猜測(cè)是關(guān)于華為身后是否有中國(guó)的軍方背景.不僅僅其當(dāng)家人任正非始于軍人身份,而且華為在早年創(chuàng)業(yè)時(shí)與郵電系統(tǒng)有著很深的關(guān)聯(lián),而中國(guó)早年的郵電系統(tǒng)有很多部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)者,通信設(shè)備最初也多用于部隊(duì),外界因此有很多聯(lián)想.
據(jù)一位華為內(nèi)部人士透露,從本世紀(jì)初開(kāi)始,華為的職工持股就從過(guò)去的分散無(wú)序逐漸轉(zhuǎn)入了職工持股工會(huì),建立了一套復(fù)雜的持股與激勵(lì)計(jì)劃,經(jīng)過(guò)不斷變更與調(diào)整,華為公司目前在表面上已經(jīng)成為了全部由員工持股的私人公司,背后并無(wú)政府部門直接持股.
上述華為員工稱,為了贏得北美的競(jìng)購(gòu)以及應(yīng)對(duì)印度官方的壓力,為了證明自己并沒(méi)有軍方和政府投資背景,華為首次公開(kāi)了股權(quán)架構(gòu),但作用甚微.因?yàn)楦鶕?jù)其提供的股權(quán)結(jié)構(gòu),超過(guò)98.5%的股份都是由職工持股工會(huì)持有,不到1.5%由任正非個(gè)人持有.外界仍然認(rèn)為職工持股工會(huì)背后可能還有著看不清楚的結(jié)構(gòu).
此外,華為雖然在國(guó)際擴(kuò)張中屢屢受挫,但多年來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和很多新興市場(chǎng)卻所向披靡.中國(guó)國(guó)內(nèi)的通信運(yùn)營(yíng)商都是國(guó)有壟斷企業(yè),這也是外界質(zhì)疑其得到官方政治支撐的重要因素.
不透明,背后有政府支持,有軍方背景,不尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)等等,都已成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手游說(shuō)歐美政府對(duì)華為施以限制的大棒.
上市顧慮難解
為表白透明化,華為從2005年開(kāi)始每年堅(jiān)持公布年報(bào).不過(guò)其年報(bào)也被外界指責(zé)為問(wèn)題多多.一方面華為的年報(bào)發(fā)布時(shí)間缺乏規(guī)律,比如今年華為3月31日公布年報(bào),去年是4月23日公布,2007年則是7月10日公布.另外,華為每年公布的數(shù)據(jù)項(xiàng)目都在發(fā)生變化,中英文報(bào)告常有諸多不一致之處,財(cái)務(wù)報(bào)表不完整等等,這些都備受詬病.
顯然,這離政府監(jiān)管者和市場(chǎng)希望看到的"透明化"還很遙遠(yuǎn).上市,尤其是去美國(guó)等海外市場(chǎng)上市,成為一家國(guó)際公眾公司,已經(jīng)成為華為想要解決問(wèn)題的捷徑.當(dāng)然,對(duì)于華為來(lái)說(shuō),上市只是手段,不是目的,通過(guò)上市更加重要的是能建立一套公開(kāi)透明的公司治理結(jié)構(gòu),一套被監(jiān)管的、有公信力的、更體現(xiàn)企業(yè)核心價(jià)值的運(yùn)營(yíng)模式.
但上不上市,實(shí)際上是一個(gè)困擾華為十多年的問(wèn)題.華為多位員工都稱,在1998年、2004年前后,公司都曾有過(guò)將要上市的內(nèi)部傳言,最終不了了之.而其中的"攔路虎"是難以解決沉疴多年的私人股權(quán)清理以及關(guān)聯(lián)公司問(wèn)題.
公開(kāi)資料顯示,1987年,任正非以2萬(wàn)元資本在深圳注冊(cè)創(chuàng)立華為.華為從最初一個(gè)小的交換機(jī)代理商,逐漸發(fā)展為如今的規(guī)模,早期創(chuàng)業(yè)時(shí)的"持股模式"功不可沒(méi).在上世紀(jì)90年代,華為每年的銷售額幾乎以翻番速度增長(zhǎng),員工的股權(quán)回報(bào)率最高時(shí)達(dá)到100%.從1994年開(kāi)始,員工每年固定分紅高達(dá)每股0.7元,投資回報(bào)率達(dá)70%.
直到2001年華為進(jìn)行期權(quán)改革,公司不再向新員工售股,同時(shí)老員工的股票也逐漸轉(zhuǎn)化為期股.員工從期權(quán)中獲得收益的大頭不再是分紅,而是期股所對(duì)應(yīng)的公司凈資產(chǎn)的增值部分,行使期限為四至十年.
一位在上世紀(jì)90年代中期購(gòu)入華為股票的郵電系統(tǒng)人士稱,當(dāng)時(shí),華為要上市就成了像他一樣購(gòu)入華為股票的人的希望,而當(dāng)時(shí)像他這樣從外部購(gòu)入華為股票的郵電系統(tǒng)人士有很多.但后來(lái)華為對(duì)這些體外股票進(jìn)行了回購(gòu)操作.
早年地方郵電系統(tǒng)還以電信"三產(chǎn)公司"的名義持有華為股票,員工認(rèn)購(gòu)時(shí)只在"三產(chǎn)公司"領(lǐng)到認(rèn)購(gòu)憑據(jù),但"三產(chǎn)公司"后來(lái)因政策原因解散后,股份有的被回購(gòu),有的仍盤根錯(cuò)節(jié)地糾結(jié)其中.華為關(guān)于外部股權(quán)清理的運(yùn)作已長(zhǎng)達(dá)十年,卻由于過(guò)于復(fù)雜,具體過(guò)程及現(xiàn)狀至今鮮為人知.
令人眼花繚亂的還有華為多次錯(cuò)綜復(fù)雜的增資,以及關(guān)聯(lián)公司成立和劃轉(zhuǎn)過(guò)程.
公開(kāi)報(bào)道顯示,1995年,華為的7005萬(wàn)元注冊(cè)資本基本是原來(lái)最早推行的員工股份.1997年華為按照當(dāng)時(shí)的《深圳市國(guó)有企業(yè)內(nèi)部員工持股試點(diǎn)暫行規(guī)定》進(jìn)行員工持股制度改制,完成第一次增資.華為當(dāng)時(shí)在冊(cè)的2432名員工股份全部轉(zhuǎn)到深圳市華為技術(shù)有限公司工會(huì)的名下,占61.86%;其余的股東為華為新技術(shù)有限公司工會(huì)(33.09%)和華為新技術(shù)有限公司(5.05%),其中華為新技術(shù)以現(xiàn)金出資.之后華為一直以各種名義的公司工會(huì)持股.
但即使在華為多年的"老人"也搞不清楚華為有多少關(guān)聯(lián)公司,以及名下各工會(huì)股份與早年扭結(jié)進(jìn)來(lái)的各地郵電、電信管理局人員彼此的關(guān)系.根據(jù)華為最新統(tǒng)計(jì)的官方資料,華為全球員工一共9.5萬(wàn)余人,持股人數(shù)則多達(dá)6萬(wàn)多人,職工個(gè)人持股比例高達(dá)60%以上,復(fù)雜程度可見(jiàn)一斑.
而另一位接近華為的業(yè)內(nèi)資深人士則稱,華為不愿上市還有一個(gè)很實(shí)際的顧慮,即擔(dān)心歐美等國(guó)的反海外腐敗法律法規(guī)會(huì)制約華為在新興市場(chǎng)的擴(kuò)張速度,"華為是'土狼文化',一旦上市就會(huì)被歐美的法律法規(guī)捆住手腳."
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