今年以來，比特幣整體趨勢下行。引發(fā)猜測，在巨額漲幅后加密市場會迎來疲軟的一年嗎?

盡管比特幣在2021年底創(chuàng)下歷史新高后目前下跌，但可以肯定的是，沒有人能預測加密貨幣的價格走勢。不過長期來看，加密市場正獲得更廣泛的關(guān)注。

技術(shù)及關(guān)注度廣泛上升

富國銀行投資研究所發(fā)布的一份報告強調(diào)，加密貨幣背后的技術(shù)正遵循著類似于20世紀90年代初期到中期互聯(lián)網(wǎng)的采用路徑，當時“消費者仍需要時間來弄清楚這項技術(shù)是什么，它可以做什么，以及它如何能使他們受益。”然而，與互聯(lián)網(wǎng)一樣，加密用戶數(shù)量的增加表明“世界正在開始擁抱這項技術(shù)—而且速度很快。” 報告稱：“如果這一趨勢持續(xù)下去，加密貨幣可能很快就會退出早期采用階段，進入超級采用的轉(zhuǎn)折點，就像其他技術(shù)一樣。在某一時刻，采用率開始上升，而且不會倒退……撇開精確的數(shù)字不談，毫無疑問，全球加密貨幣的采用率正在上升，并且可能很快就會達到一個超級轉(zhuǎn)折點。”富國銀行還稱，全球加密貨幣的使用率正在上升，并可能實現(xiàn)爆炸式增長。

值得一提的是，加密貨幣越來越多的受到?jīng)]有銀行賬戶選擇的國家的青睞。2021年8月，世界銀行報告稱，拉丁美洲和加勒比(LAC)近一半的人口沒有銀行賬戶，這意味著他們無法使用銀行賬戶或其他金融服務(wù)。這些沒有銀行賬戶的人列舉了維持賬戶的成本、與金融機構(gòu)的距離、缺乏必要的文件以及缺乏信任等原因，這些都是沒有銀行賬戶的最常見原因。沒有銀行賬戶帶來了重大挑戰(zhàn)，使個人難以安全地接收付款、存錢、將資金轉(zhuǎn)移到社區(qū)之外，或獲得信用和信用評級。簡而言之，沒有銀行賬戶會使個人幾乎不可能進行我們許多人認為理所當然的日常金融交易。加密貨幣正在改變這種狀況，它幫助個人通過移動設(shè)備訪問在線金融服務(wù)，例如儲蓄應(yīng)用程序、借貸平臺，甚至小額保險解決方案，障礙要少得多。并且比傳統(tǒng)金融機構(gòu)收取的費用更低。正是加密貨幣的這三個特征——可訪問性、可負擔性和匿名性，使比特幣成為薩爾瓦多等國家沒有銀行賬戶的銀行吸引力選擇。

此外，HoFT基金會、普華永道盧森堡公司在盧森堡基金業(yè)協(xié)會(ALFI)的積極支持下，出版一份關(guān)于盧森堡加密資產(chǎn)行業(yè)的全面市場研究。報告顯示，2021年對加密資產(chǎn)來說是杰出的一年。比特幣達到了歷史性的市值門檻，NFT市場飛速發(fā)展，比特幣首次被一個主權(quán)國家采納為法定貨幣。在盧森堡的金融服務(wù)領(lǐng)域，圍繞著加密資產(chǎn)的熱情和務(wù)實的態(tài)度并存：我們61%的受訪者已經(jīng)在評估、開發(fā)或提供加密資產(chǎn)產(chǎn)品/服務(wù)。

普華永道盧森堡公司區(qū)塊鏈和加密資產(chǎn)負責人Thomas Campione表示，雖然過去兩個月市場一直很動蕩，但從全球情況和行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展來看，我預計2022年將是加密資產(chǎn)管理行業(yè)的關(guān)鍵一年。至關(guān)重要的是，盧森堡和廣大金融業(yè)要接受這個話題，不要因為矛盾的信號而遠離這個話題。

加息或引發(fā)動蕩

過去一段時間以來，隨著加密市場更廣泛的走入人們的視野，其與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系也逐漸緊密。

數(shù)據(jù)顯示，自2020年年初以來，比特幣價格對利率變得越發(fā)敏感。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的一項分析，2017-2019年，比特幣與標準普爾500指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.01。而Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，2020年初以來，兩者的波動一直呈現(xiàn)正相關(guān)，其相關(guān)系數(shù)從2021年9月的0.1升至目前的0.41。 據(jù)悉，對該系數(shù)而言，0意味著沒有相關(guān)性，1意味著兩者波動完全同步。

鑒于加密投資的流行與加密與宏觀經(jīng)濟和股票等關(guān)聯(lián)狀況。多家機構(gòu)表示，比特幣不再邊緣。2020年12月，加密貨幣評級機構(gòu)韋氏評級(Weiss Crypto Ratings)發(fā)推稱，加密貨幣將不再是邊緣貨幣。它們將成為適合普通民眾的金融。就像時間的流逝一樣，這是必然而且不可阻擋的。

IMF在最新報告中進一步指出，更強的相關(guān)性表明比特幣一直是一種風險資產(chǎn)。它與股票的相關(guān)性已高于股票與黃金、投資級債券和主要貨幣等其他資產(chǎn)之間的相關(guān)性，這表明風險分散收益與最初的預期相比有限。加密貨幣市場和股票市場之間增加且相當大的聯(lián)動和溢出表明這兩種資產(chǎn)類別之間的相互聯(lián)系日益增強，這使得可能會破壞金融市場穩(wěn)定的沖擊的傳遞成為可能。IMF分析，加密資產(chǎn)不再處于金融系統(tǒng)的邊緣。鑒于它們相對較高的波動性和估值，它們增加的聯(lián)動可能很快對金融穩(wěn)定構(gòu)成風險，特別是在廣泛采用加密貨幣的國家。因此，是時候采用一個全面、協(xié)調(diào)的全球監(jiān)管框架來指導國家監(jiān)管和減輕來自加密生態(tài)系統(tǒng)的金融穩(wěn)定風險了。

由于美聯(lián)儲在 12 月已經(jīng)發(fā)出信號，計劃在 2022 年加息三次，加密貨幣市場應(yīng)該為風險規(guī)避的平行增加做好準備。景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，近期投資者應(yīng)為股票、債券、加密貨幣波動做好準備，如果投資者有足夠長的投資期，科技股回調(diào)可能會帶來機會。在克里斯蒂娜·胡珀看來，對任何資產(chǎn)類別而言，市場最終會適應(yīng)美聯(lián)儲的正常化模式，因為市場之前已經(jīng)歷過美聯(lián)儲正常化引發(fā)的波動并且順利度過。

有賴機構(gòu)持續(xù)投資發(fā)展

實際上，本輪加密大爆發(fā)背后除了大放水帶來的資金流入，另一方面更有賴于機構(gòu)的關(guān)注。

2021年初，One River資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Eric Peters便指出，加密資產(chǎn)的機構(gòu)采用正在擴大，美國幾乎所有大型、信譽良好的機構(gòu)都在對此進行討論。而CNBC分析稱，幾個月來，隨著越來越多的機構(gòu)投資者對加密貨幣產(chǎn)生興趣，比特幣一直像股票一樣交易，特別是像科技股一樣交易，有些人甚至將比特幣作為風險資產(chǎn)進行交易。因此可以看到加密貨幣一直在與科技股同步上漲與拋售。

不過，最近對沖基金Graticule Asset Management Asia(GAMA)首席投資官Adam Levinson表示，雖然許多傳統(tǒng)機構(gòu)已經(jīng)做出了配置加密貨幣的決定，但大多數(shù)機構(gòu)在實際投資方面進展緩慢。這是由于利率上升導致的成長型股票波動，暫時減緩了機構(gòu)投資者對加密貨幣的投資計劃。

而面對近期的震蕩下行趨勢，股神巴菲特在談到比特幣時表示，如果你發(fā)現(xiàn)自己處在一條長期漏水的船上，那么用于更換船只的精力可能比用于修補漏水的精力更有成效。

盡管市場下行，但資深投資者和基金經(jīng)理比爾米勒則表示，比特幣是抵御金融災(zāi)難的保險。此外，鏈上分析師Phyrex發(fā)推表示，更多的BTC在向長期持有靠攏，而越來越多的持幣者選擇長期持有本身就是一種信號，BTC的流通量將會越來越低。