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央行數(shù)字貨幣向左,區(qū)塊鏈向右

區(qū)塊鏈
數(shù)字貨幣會(huì)顛覆現(xiàn)存貨幣制度么?央行數(shù)字貨幣又能帶來(lái)什么新啟發(fā)?未來(lái)的人才不僅需要懂經(jīng)濟(jì),更需要理解技術(shù)。

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疫情之后,無(wú)現(xiàn)金趨勢(shì)在中國(guó)繼續(xù)強(qiáng)化,央行數(shù)字貨幣更是成為熱門話題。2020年9月,深圳微博發(fā)布廳發(fā)布,深圳市人民政府近期聯(lián)合人民銀行開(kāi)展了數(shù)字人民幣紅包試點(diǎn)。據(jù)悉此次活動(dòng)面向在深個(gè)人發(fā)放1000萬(wàn)元數(shù)字人民幣紅包,每個(gè)紅包金額為200元,紅包數(shù)量共計(jì)5萬(wàn)個(gè)。

數(shù)字貨幣很核心的問(wèn)題,是數(shù)字貨幣會(huì)顛覆現(xiàn)存貨幣制度么?央行數(shù)字貨幣又能帶來(lái)什么新啟發(fā)?對(duì)于央行數(shù)字貨幣,國(guó)外關(guān)注不少,公眾也有關(guān)心,甚至有朋友多次在公號(hào)《徐瑾經(jīng)濟(jì)人》留言,問(wèn)央行數(shù)字貨幣到底是否是電子糧票。

我們不妨先回顧一下數(shù)字貨幣的起源。數(shù)字貨幣的誕生,本身可以視為對(duì)金融危機(jī)后全球央行大印鈔的一次反叛。對(duì)各國(guó)央行而言,數(shù)字貨幣帶來(lái)的挑戰(zhàn)顯然存在,應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)?央行們的回答是,以其人之道還治其人之身:它們現(xiàn)在也已經(jīng)著手發(fā)布官方數(shù)字貨幣。這其中,中國(guó)央行算得上領(lǐng)頭人之一,據(jù)說(shuō)央行發(fā)行的貨幣名字叫DCEP。

按照業(yè)內(nèi)看法,央行數(shù)字貨幣分為兩種,零售和批發(fā)型,兩個(gè)使用場(chǎng)景有些不同。具體到中國(guó)央行,一般認(rèn)為,DCEP可以部分替代狹義貨幣流通中現(xiàn)金(M0)的功能。你知道,M0指銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。所以,DCEP基本可以看作現(xiàn)金的數(shù)字化,和人民幣可以1:1自由兌換。從技術(shù)上,DCEP采取商業(yè)銀行和中央銀行的雙層制度,適應(yīng)國(guó)際上各主權(quán)國(guó)家現(xiàn)有的貨幣體系,甚至不一定采取區(qū)塊鏈技術(shù)。

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看起來(lái),它與支付寶、微信支付差不多,但是其實(shí)在貨幣屬性上有本質(zhì)區(qū)別,一個(gè)是央行負(fù)債,M0,一個(gè)是商業(yè)銀行負(fù)債,屬于廣義貨幣量M2,M2屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄存款以及其他存款。

所以,有人總結(jié),DCEP是數(shù)字貨幣,支付寶和微信支付則是貨幣數(shù)字化。話雖如此,M0M2這些概念,在今天已經(jīng)意義不大。對(duì)于消費(fèi)者而言,央行數(shù)字貨幣,確實(shí)和支付寶、微信支付感受也許沒(méi)有什么不同。

現(xiàn)在很多評(píng)價(jià),其實(shí)不那么靠譜。為什么?央行的數(shù)字貨幣模式,定義并不那么清晰,多數(shù)央行還是觀望態(tài)度。更不用說(shuō),央行數(shù)字貨幣從發(fā)行到落地,到最后成敗評(píng)價(jià),每一步其實(shí)還有很漫長(zhǎng)的路。央行的數(shù)字貨幣,去中心化必然不會(huì)很激進(jìn)。但是也存在一些問(wèn)題,比如央行如何保護(hù)隱私性?再比如,央行數(shù)字貨幣往往需要直接面對(duì)客戶,央行如何證明自己可以具備直接面對(duì)客戶這方面的經(jīng)驗(yàn)?前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘之類老江湖,也對(duì)央行發(fā)行數(shù)字貨幣表示了不少懷疑。目前看,央行數(shù)字貨幣設(shè)計(jì)上比支付寶之類還保守,意義耐人尋味。這些問(wèn)題,不僅僅是技術(shù)問(wèn)題,不是泛泛談公鏈或者私鏈,就可以厘清的問(wèn)題。

你可能好奇,央行數(shù)字貨幣如果有那么多沒(méi)解決的問(wèn)題,為何著急推出?原因之一,就在于Libra之類貨幣的競(jìng)爭(zhēng)——可以說(shuō),央行作為印鈔者,需要爭(zhēng)奪數(shù)字貨幣的定義權(quán),好像是與其等人革命,不如自己革自己的命。

既然央行數(shù)字貨幣看起來(lái)優(yōu)勢(shì)不明顯,為什么還是很多人支持?其實(shí)這數(shù)字貨幣自身弊端有關(guān),主流數(shù)字貨幣有不少好處,也有不少問(wèn)題,最大問(wèn)題之一就是缺乏穩(wěn)定性。從不少海外專業(yè)人士的看法來(lái)看,更支持央行發(fā)行數(shù)字貨幣——畢竟,在私人大公司臉書(shū)與看似中立的中央銀行之間,不少法治社會(huì)的主流,顯然更欣賞中央銀行。

按照國(guó)際基金組織的定義,貨幣分為五種:

第一類是央行貨幣,比如現(xiàn)金和央行數(shù)字貨幣;

第二類是銀行貨幣,比如商業(yè)銀行存款;

第三類是電子貨幣,主要包括支付領(lǐng)域突出的新型貨幣形式,由企業(yè)信用背書(shū),比如支付寶、微信支付以及印度的Paytm等,USDC等穩(wěn)定幣也屬于這個(gè)類型。

第四類是加密貨幣,一般是非金融機(jī)構(gòu)發(fā)行,在自有賬戶體系中計(jì)價(jià),比如比特幣、以太坊等。

最后一類是I-money,和E-money類似,唯一區(qū)別在于對(duì)應(yīng)價(jià)值不固定,往往是黃金、一攬子貨幣、股票投資組合這些寫(xiě)浮動(dòng)資產(chǎn)。最典型是Libra,是銀行存款和短期政府債券的資產(chǎn)組合。

可見(jiàn),以IMF為代表的金融機(jī)構(gòu),在分類中,對(duì)于穩(wěn)定性看得很重,它們其實(shí)對(duì)Libra穩(wěn)定性表示懷疑,甚至建議應(yīng)將所有籌集的法幣資金100%存繳至中央銀行。

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任何貨幣,都是基于信用的存在。比特幣過(guò)去的成功,首先基于一個(gè)前提,即算法保證其有限性,其次,在于去中心化以及匿名性等優(yōu)點(diǎn)。其實(shí)回想一下金融史,這些因素在黃金成為世界貨幣路上起到了決定性作用。誕生之初,幣圈人士對(duì)于比特幣的信念,和當(dāng)年粉絲對(duì)于黃金狂熱的程度一致。以至于經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅•克魯格曼稱之為是一個(gè)包裹在自由主義意識(shí)形態(tài)之繭中的科技神秘主義泡沫。

同時(shí),比特幣的初心之一,是抗拒央行看起來(lái)不受控制的貨幣濫發(fā)。但如今看來(lái),沒(méi)有共識(shí)的幣圈更為可疑,幣圈共識(shí)的分裂不僅會(huì)帶來(lái)新的貨幣,也會(huì)引發(fā)新的濫發(fā),虛擬貨幣何來(lái)底氣去嘲笑各國(guó)逐步取得獨(dú)立權(quán)的央行?

比起比特幣自身漲跌,比特幣所代表的,對(duì)于主流央行的不信任暗流,其實(shí)更值得思考。這一種反建制的思潮,與川普興起也有隱約鏈接。問(wèn)題是,如果央行不值得信任,為什么比特幣就可以信任?這其實(shí)有更大的底層故事,那就是區(qū)塊鏈技術(shù)。

所謂區(qū)塊鏈(Blockchain),意味著一種由多方共同維護(hù),使用密碼學(xué)保證傳輸和訪問(wèn)安全,能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲(chǔ)、難以篡改、防止抵賴的記賬技術(shù),也稱為分布式賬本技術(shù)。這意味著,區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)庫(kù)能夠進(jìn)行自主管理。區(qū)塊鏈最簡(jiǎn)單定義,可以看做一串技術(shù)組合。學(xué)者朱嘉明就指出,“區(qū)塊鏈”是一個(gè)集群概念,包括大數(shù)據(jù),云計(jì)算和人工智能;甚至熱門的“物聯(lián)網(wǎng)”概念,都可以視為區(qū)塊鏈的一種利用。

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國(guó)內(nèi)研究者肖風(fēng)這樣總結(jié)區(qū)塊鏈,

“第一,它是分布式賬本:全部機(jī)構(gòu)一本總賬、各種事務(wù)一本總賬;

第二,它是新型數(shù)據(jù)庫(kù):沒(méi)有中心機(jī)房,沒(méi)有運(yùn)維人員,第三方按共識(shí)算法錄入數(shù)據(jù),非對(duì)稱加密算法保證數(shù)據(jù)安全,數(shù)據(jù)客觀可信,不可篡改;

第三,它是智能合約:是一段能夠自動(dòng)執(zhí)行約定條件的計(jì)算機(jī)程序,依靠智能合約技術(shù),理想中的世界就好像一臺(tái)精密運(yùn)行的計(jì)算機(jī),一切都可以事先約定,編成代碼,依程序行事;

第四,它是TCP/IP模型(互聯(lián)網(wǎng)模型)里的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)價(jià)值傳輸協(xié)議。”

可以說(shuō),區(qū)塊鏈進(jìn)入比特幣的圈子,只是剛好,因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù),剛好解決信用問(wèn)題。事實(shí)上,比特幣只是區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用場(chǎng)景之一。理論上,區(qū)塊鏈有很多運(yùn)用方式,可以信息共享,做合約,做平臺(tái)。區(qū)塊鏈被認(rèn)為可以改革目前的商業(yè)模式,甚至有一個(gè)新概念,叫“鏈改”,區(qū)塊鏈的鏈,改革的改。

目前看,區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的前景最廣闊。原因在于,區(qū)塊鏈最基本的應(yīng)用場(chǎng)景就是價(jià)值的登記和傳遞,與比特幣需求契合。

我們?cè)?jīng)說(shuō)過(guò)金融業(yè)人士和數(shù)字貨幣認(rèn)識(shí)差異,在區(qū)塊鏈這個(gè)領(lǐng)域更是如此。甚至,在傳統(tǒng)金融業(yè)人士看來(lái),區(qū)塊鏈目前應(yīng)用,存在最大瓶頸之一就是如何合規(guī)。合規(guī)問(wèn)題,其實(shí)就是區(qū)塊鏈的合法性問(wèn)題。

我們必須時(shí)刻記住,技術(shù)是雙刃劍。未來(lái)的人才不僅需要懂得經(jīng)濟(jì),更需要理解技術(shù)。從比特幣或者區(qū)塊鏈為主的虛擬貨幣,顯然已經(jīng)取得一定成功。

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成功的內(nèi)核是什么?很大程度上是技術(shù)革新與自由理念驅(qū)動(dòng)的傳奇,類似于各類泡沫故事的現(xiàn)代翻版,比如郁金香傳奇到鍍金熱等等。這就是一種當(dāng)代煉金術(shù)。不用誤會(huì),這里不是說(shuō)它是騙人,古代煉金術(shù)就是現(xiàn)代化學(xué)的起步。

更重要的是需要理解一點(diǎn):任何技術(shù)的前身,往往都需要泡沫或者說(shuō)用錢砸出來(lái),只是能否走出自己的路,最終都需要時(shí)間來(lái)考驗(yàn)。現(xiàn)在,央行應(yīng)用數(shù)字貨幣的技術(shù),開(kāi)發(fā)自己的央行數(shù)字貨幣,既是對(duì)外界挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì),也為央行貨幣體系建設(shè)增加了新維度,不能成敗,都值得密切關(guān)注。

貨幣的問(wèn)題太復(fù)雜,難怪馬克思也曾引用19世紀(jì)英國(guó)國(guó)會(huì)議員格萊斯頓的名言,“受戀愛(ài)愚弄的人,甚至還沒(méi)有因鉆研貨幣本質(zhì)而受愚弄的人多”,個(gè)體的智力與理性難以謀劃。

貨幣主義大師弗里德曼曾經(jīng)說(shuō),貨幣理論就像一座日本式花園。花園的整體美來(lái)自于花園的多樣性;表面的簡(jiǎn)單之中隱藏著復(fù)雜的實(shí)體;如果從不同的角度進(jìn)行觀察,在簡(jiǎn)單與復(fù)雜兩個(gè)方面,都有讓人欣賞的獨(dú)立東西。不過(guò),他承認(rèn),即使如此對(duì)這些東西有了充分的認(rèn)識(shí),也只不過(guò)是對(duì)整體的部分了解而已。所以,面對(duì)貨幣理論,我們不妨謙卑一點(diǎn),要聽(tīng)到不同聲音。

我曾經(jīng)在公號(hào)《徐瑾經(jīng)濟(jì)人》多次回顧歷史,央行的誕生以及貨幣發(fā)行,并不是規(guī)劃的結(jié)果,而是市場(chǎng)的最優(yōu)選擇。還是那句話,敬畏貨幣,從敬畏市場(chǎng)開(kāi)始。貨幣和衣食住行密切相關(guān),所以貨幣的實(shí)踐,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)理論和教科書(shū)。

在歷史中,人類對(duì)貨幣已經(jīng)進(jìn)行了很多探索和實(shí)驗(yàn)。即使現(xiàn)在最前沿很多數(shù)字貨幣。他們的天花亂墜的說(shuō)辭與陰謀論中,沒(méi)有脫離貨幣的本質(zhì)。數(shù)字貨幣、及其背后的區(qū)塊鏈技術(shù),合適發(fā)揮何種作用、如何發(fā)揮作用,仍舊在探索之中。在探索完成之前,任何宣稱其必然成功或者必然失敗的口號(hào),也只是口號(hào)而已,不是先知先覺(jué),是無(wú)知無(wú)畏。 

 

責(zé)任編輯:龐桂玉 來(lái)源: FT中文網(wǎng)
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