5G時代看華為，149 家供應商誰能創輝煌？
蘋果產業鏈的過去，很可能會成為華為產業鏈的未來。
剛剛發布的iPhone 11系列，很可能無法拯救蘋果在國內智能手機市場的份額下滑。據外媒報道，iPhone 11系列首批訂單量預計在800萬臺左右，較去年新機型上市時至少減少10%。
風水輪流轉。4G時代看蘋果，5G時代看華為。以華為為首的國內自主品牌供應鏈，或將迎來同等體量的“黃金”投資期。
蘋果產業鏈的過去，很可能會成為華為產業鏈的未來。
華為供應商市場約有5000億規模，27家A股上市公司來自華為的收入占比超過公司總營業收入的10%。
那么，如何判斷如此龐大的市場和諸多的參與者中，誰能分到蛋糕?
按照華為的主營業務進行細分，可以看到一共分為三塊(數據來源于華為2018年財報)：
消費者業務，收入3489億元，占比48%;消費者業務是華為目前非常重要的業務，復合增長率為35%;
運營商業務，收入2940億元，占比41%;運營商業務是華為的基礎業務，2011-2018年復合增長率為9%;
企業業務，收入744億元，占比10%。企業業務是華為增長最快的業務，復合增長率為37%。
92家核心供應商
數據來源于華為、國泰君安證券研究
5G手機產業鏈相關受益標的
數據來源于國泰君安證券研究
通信產業鏈相關受益標的
數據來源于華為官網，國泰君安證券研究
此前，華為在手機生產供應鏈上曾高度依賴國外供應商，但2018年中美風波使得華為更加深刻地認識到，扶持國內供應商已經成為保障供應鏈安全的必經之路。
截至目前，包括英特爾、高通、賽靈思和博通在內的四家美國芯片設計商與供應商切斷了與華為的交易。同時，谷歌也宣布了已暫停與華為部分業務往來的消息。
5月以來，不少業內人士猜測，未來華為的供應鏈將逐步去美國化。
針對美國的貿易限制，華為的供應鏈安全策略已調整為高端芯片基于海思自主研發，同時與國外廠商合作以保證產品競爭力，國內廠商多集中在低端元器件。
濾波器等射頻器件供應商，產品設計由華為負責，供應商僅作為華為的代工廠，天線則主要由華為自己生產。
我們相信，就像過去蘋果產業鏈創造無數十年十倍股一樣，未來在國產替代和5G大潮的催化下，華為產業鏈將迎來同等體量的黃金投資機會。
錯過過去十年的蘋果，不要再錯過未來十年的華為。
