歷史不會簡單的重復(fù)，但卻總是驚人的相似。

我們?nèi)ψ佑袔讉€非常有意思的現(xiàn)象，如果你列舉出來，你會發(fā)現(xiàn)真的很奇怪。

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比如：

1.幾乎人人都知道10個玩合約有9個都是爆倉歸零的結(jié)局，然而合約玩家總是絡(luò)繹不絕，源源不斷，合約市場的交易額也是遠(yuǎn)超現(xiàn)貨;

2.幾乎人人都知道BTC減半之前會跌，減半完幾個月之后會漲，于是現(xiàn)在BTC漲了，然后很多人一路從9000看空到18000，更有甚者，從9000一路做空到18000;

3.幾乎人人都知道BTC能賺錢，買BTC幾乎從不套人，歷史上BTC超過18000的天數(shù)只有三天，只要你不是那三天買的，現(xiàn)在應(yīng)該都解套了，然而大家就是不買;

所以我打算問你一個扎心的問題，你手里有幾個BTC啊?或者說，你的倉位，BTC占幾成?

在BTC即將突破歷史高點(diǎn)的這個當(dāng)口，咱們就把BTC單獨(dú)拎出來說道說道，不構(gòu)成投資建議，但希望能給你一些有用的信息，或是思考。

01傳說中的周期論

正如序言開頭那句——“歷史不會簡單的重復(fù)，但卻總是驚人的相似”。

你如果回看過去近百年的幾次大的金融危機(jī)，你會覺得這句話實(shí)在是太貼切了，金融危機(jī)總是隔一段時間便卷土重來，看起來似乎驚人的相似，但你具體分析，比如1637年的郁金香危機(jī)，1720年的英國南海泡沫，1929的美國股市大崩盤，1997年亞洲金融危機(jī)，以及大家最為熟悉的2008年次貸危機(jī)，每次引發(fā)的誘因又完全不同。這些危機(jī)并非只是簡單的重復(fù)。

如果你看BTC每四年的減半周期論，幾乎也可以套用這個模板，驚人相似的部分是：每次減半完，價格都會開始上漲，接著突破前高，然后創(chuàng)出新高，再然后崩盤，繼續(xù)等待下次減半……

然而不一樣的是，每次暴漲暴跌的助推力量，其實(shí)都不一樣。

13年那次(12年減半之后)，塞浦路斯的債務(wù)風(fēng)波，引發(fā)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信任危機(jī)，13年下半年，歐洲的部分國家出臺了對BTC利好的政策，最早一批嗅覺靈敏的投資者，意識到了這個巨大的投資機(jī)會，中國最早一批“老人”、礦工和第一批布道者，多半誕生于那個時代。

后來的暴跌再正常不過，畢竟13年一整年漲了88倍，漲太多總要跌，隨著13年12月中央五部委發(fā)布的《關(guān)于防范BTC風(fēng)險的通知》BTC在接下來的83天內(nèi)，暴跌92.5%。

可以說，這一次減半的助推力量，主要是BTC真正意義上的第一次呈現(xiàn)在世人眼中，從最早的一批極客圈跳了出來，第一波嗅覺靈敏的極客與投資者是這一次的助推器。

17年那次(16年減半之后)，BTC的底層技術(shù)：區(qū)塊鏈技術(shù)強(qiáng)勢崛起，以太坊愛西歐的爆發(fā)，WannaCry病毒讓BTC大火特火，在一段時間內(nèi)強(qiáng)勢占據(jù)了世人的注意力，BTC一年24倍的漲幅，ETH百倍的漲幅，讓整個圈子，或者說區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缍挤序v了。

然后喧囂之后，一地雞毛，后面的事情，相信在看此文的你大多都經(jīng)歷過，而且往往刻骨銘心……

這一次的減半的助推力量，跟區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)入世人眼光，WannaCry病毒肆虐，USDT大量發(fā)行，和主流人群瘋狂追捧都有關(guān)系，整體來說，這一輪的牛市，是散戶的牛市，依稀記得BTC從兩三千美金往兩萬美金攀爬的過程，除了中間某個特殊事件算是一個大大的意外，其余時間，多數(shù)圈內(nèi)群都是熱鬧非凡，大家喜氣洋洋的，甚至許多其他毫不相關(guān)的微信群，BTC也越來越多的出現(xiàn)在了群聊之內(nèi)，不斷有人被吸引，被CX，被洗腦，然后進(jìn)了圈……

但是其實(shí)很多人不知道的是，13-17年過來的一批老人和老礦工，許多在17年5-6月那波WannaCry病毒肆虐的小高潮便已套現(xiàn)離場，他們覺得漲的夠多夠嚇人了，根本沒想到后面半年這波散戶買買買成就的“瘋牛”。

然后時間來到了2020年，第三次減半之后的日子……

02歷史再次相似，也再次不同

按照周期論，2020年只是牛市的前夜，真正的牛市，應(yīng)該在2021。

然而在這年末前夜即將過去的日子里，BTC已經(jīng)逼近前高20000美金，突破似乎是遲早的事，唯一讓人期待的是，這次的牛市，BTC會有多少倍的漲幅呢?

如果你打開K線，會發(fā)現(xiàn)，BTC近幾個月的漲幅，和16年末有點(diǎn)像，似乎都是在為明年牛市蓄力做準(zhǔn)備，然而，今年，或者說明年的上漲，又和上一次，有著完全不同的助推因素。

最直觀的感受，便是各個群里的氛圍，用一句經(jīng)常看到的話來說，那就是“一萬八了，各個群還是死氣沉沉，連發(fā)紅包的都沒有”，這和上一次一萬八各個群人聲鼎沸的熱鬧場面，截然不同。原因很簡單，上次大家很多人都在車上，而這次，車上人數(shù)寥寥。“一幣一嫩模”這些當(dāng)年每天可以看到幾十遍的口號，再也看不到了。

都說圈子這一輪的牛市將會去散戶化，逐漸美股化，結(jié)果這才牛市前夜，似乎局面已經(jīng)成了這樣。

一位熟悉的大V無奈發(fā)帖——“這是歷史上第一次，BTC在這個價格上，而市場還在討論是不是牛市的情況”。

都說主流幣是加了杠桿的BTC，山寨幣是加了杠桿的主流幣，然而每次BTC走牛的時候，我們都會拋出一個老生常談的問題，你“精挑細(xì)選，深思熟慮”的持倉，或是各種“高拋低吸，一通猛如虎”的操作之后，有沒有跑贏全倉BTC持幣不動呢?

如果拿312事件作為一個重要時間節(jié)點(diǎn)來看的話，BTC從3800漲到18000，整整4.7倍的漲幅，你可以想想，你的資產(chǎn)從3月12號至今，有沒有翻4.7倍?

真的是靈魂拷問啊……

03這一輪的助推因素

傳說中的機(jī)構(gòu)牛，KOL與富豪, 央視，DeFi……

1.機(jī)構(gòu)——灰度

灰度可以說是本輪牛市的較大推手，沒有之一。

從吸籌速度來講，灰度近一段買貨的速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過BTC礦工新挖出來的速度，換句話說，目前是個供小于求的市場，BTC穩(wěn)定上漲毫不意外。

而更加重要的是，你得知道灰度這個基金的運(yùn)作方式，有幾點(diǎn)要特別注意：

• 通過灰度購買BTC的人，大多是機(jī)構(gòu)投資者，占60-80%左右;
• 灰度的BTC有長期溢價，因?yàn)榛叶荣嵉钠鋵?shí)是管理費(fèi)，這個溢價可以當(dāng)做是合規(guī)，放心的代價。由于溢價產(chǎn)生的套利機(jī)制其實(shí)也是灰度大量買入BTC的原因之一，不過原因相對復(fù)雜，本篇就不展開討論了;
• 你通過灰度買的BTC，其實(shí)只是一個GBTC(BTC購買憑證)，這個GBTC不能贖回BTC(至少目前不能)，且必須等待6個月才能賣，賣的時候是去美股賣，相當(dāng)于把這個憑證給轉(zhuǎn)讓了。

這第三點(diǎn)最重要，眼尖的你一定發(fā)現(xiàn)了什么——這不相當(dāng)于灰度只進(jìn)不出?變相把BTC都鎖倉了?

沒錯，事實(shí)還真就是這樣……且通過美股轉(zhuǎn)讓GBTC，把拋壓都轉(zhuǎn)向了美股市場，而非我們?nèi)?nèi)市場。

2.KOL與富豪

近期最為知名的便是“二丫”(權(quán)力游戲知名角色)發(fā)的Twitter了。

你要知道二丫在Twitter上有274萬粉，這個帖子發(fā)出來幾小時便有了幾千次轉(zhuǎn)載和上千的回復(fù)，微信各個群更是病毒式傳播開來，特斯拉CEO馬斯克、DCG(灰度母公司)創(chuàng)始人巴瑞·希爾伯特、孫宇晨等圈內(nèi)外的大V都參與了評論互動。

而近期墨西哥排名第三的富豪、零售業(yè)巨頭 Grupo Salinas創(chuàng)始人Ricardo Salinas Pliego 也發(fā)推向網(wǎng)友推薦BTC相關(guān)書籍《The Bitcoin Standard》，并表示，BTC可以保護(hù)公民財(cái)產(chǎn)免受政府沒收，自己已將10%的流動資產(chǎn)投資于BTC。

這些KOL與富豪的帖子可能不是牛市的助推，卻是一個牛市的現(xiàn)象。

3.DeFi

你可能都沒注意，今年以來，已經(jīng)有17萬顆BTC通過WBTC，RENBTC等方式進(jìn)入了以太坊DeFi生態(tài)。這個數(shù)字在今年四五月份，還只是兩三千。僅僅半年時間，進(jìn)入DeFi的BTC增長了幾十倍。

進(jìn)入DeFi生態(tài)的BTC，多是參與到了借代，流動性挖礦等DeFi領(lǐng)域，其實(shí)從另一個角度來說，跟灰度的Gbtc有點(diǎn)異曲同工的意思，都是變相把這些BTC“鎖倉”了。

04未來潛在的風(fēng)險

你也許會問，那是不是現(xiàn)在買入BTC沒什么風(fēng)險了?我看未必。

1.短期來看

BTC貪婪指數(shù)上周最高到了94(極度貪婪)，距離上一次歷史高點(diǎn)95只差一個點(diǎn)。上次95便是2019年BTC14000那次，95指數(shù)之后的第二天，便迎來瀑布。

這個貪婪指數(shù)，如果按照過去2年的回放來看，總是很準(zhǔn)。在貪婪指數(shù)最低，即大家最恐慌的時候買入(比如312)，然后貪婪指數(shù)很高，大家最為興奮的時候賣出，幾乎可以確保大幅盈利。也許這個指數(shù)反映的便是巴菲特常說的那句——別人貪婪是我恐懼，別人恐懼時我貪婪。

然而即便我們把貪婪與恐懼指數(shù)給量化了，似乎依舊沒什么用，二八定律才是永恒不變的真理，能用這個指數(shù)去指導(dǎo)自己模仿巴菲特理念投資的玩家，屈指可數(shù)。

當(dāng)然，這次比較詭異的是，雖然指數(shù)已經(jīng)處于極度貪婪，可你似乎感受不到身邊人極度貪婪的那種情緒……

2.中期來看

BTC每次向上幾倍所需要的資金量也是呈指數(shù)遞增，BTC已然是一個市值3000多億美金的龐然大物，和13年初，17年初的體量完全不是一個級別。想要繼續(xù)往上，自然需要比前兩次多的多的錢。

這些錢從哪里來呢?如果說上一個周期是散戶推動，這一輪牛市是機(jī)構(gòu)推動，下一輪牛市，下下輪牛市，該是誰來推動呢?國家么?

這也是許多圈內(nèi)人士認(rèn)為，這可能是BTC最后一個“瘋牛”或者說“大牛”，再往后，BTC美股化，去散戶化之后的波動率將會逐漸降低，成為類似股票，基金那樣的常規(guī)投資品。4年一次的減半周期，也許被大幅拉長，也許不復(fù)存在。

3.長期來看

BTC依舊有一個問題沒有解決，這也是BCH和BSV分叉出來的重要原因之一，即幾十年之后，當(dāng)出塊獎勵近乎于零，甚至完全消失的時候，BTC拿什么來產(chǎn)生足夠的鏈上TX(交易記錄)，養(yǎng)活礦工呢?畢竟BTC的安全性，其實(shí)是由他們來守護(hù)的。

目前來看，支付屬性在BTC上幾乎被剝離，無論是LTC，BCH，還是USDT，DAI，ETH等，都有著比BTC強(qiáng)大太多的支付屬性與支付場景，BTC在從中本聰白皮書上所說的“電子現(xiàn)金系統(tǒng)”轉(zhuǎn)向“電子黃金”的路上一去不復(fù)返。

而你要知道，電子黃金的儲值功能，是產(chǎn)生不了幾個鏈上TX的，因?yàn)闆]人會把黃金轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，而進(jìn)入ETH DEFI生態(tài)的BTC，在ETH上的各種操作同樣無法產(chǎn)生BTC的鏈上TX，可以說越多的BTC進(jìn)入ETH，BTC原鏈的TX就越被削弱。

BTC的閃電網(wǎng)絡(luò)?基于BTC的智能合約?至少目前，我們看不到絲毫他們成功的可能性。

當(dāng)然，你可能會說，著什么急呢?這都是幾十年后需要考慮的事，船到橋頭自然直。到時候加密貨幣還不知道發(fā)展成什么樣呢，現(xiàn)在就操心也太早了。資本哪會考慮那么久遠(yuǎn)的事兒，你看人家灰度有因?yàn)锽TC百年之后可能不安全，就不買BTC了?!

所以啊，這也只是一個BTC的“百年擔(dān)憂”而已，可以確定的是，至少本次牛市，甚至說未來的幾次，這個問題可能都不會構(gòu)成阻礙人們購買BTC的理由，畢竟，百年之后的事兒，能不能看到都是個問題，何必“杞人憂天”呢?