小米煮粥有點熟了？

小米內(nèi)部人士稱，估值基于互聯(lián)網(wǎng)公司的模型。這家公司宣稱已賣出了300萬臺手機(jī)，年內(nèi)將達(dá)到500萬臺，這支撐起了附著內(nèi)嵌于其中的MIUI系統(tǒng)及應(yīng)用生態(tài)的價值預(yù)估。

　　估值飛升后，小米需要的是從燥熱中變得更加冷靜。其內(nèi)部規(guī)劃將下半年的重心由推升出貨規(guī)模轉(zhuǎn)向做強(qiáng)后臺。

　　標(biāo)榜“市夢率”估值概念的雷軍說，小米還有很多路要走，5年內(nèi)不會有上市計劃。

　　40億美元估值

　　知情人士確認(rèn)這輪融資啟動于3月，新的投資者如DST創(chuàng)始人Yuri Miler也參與其中。眼下，完整的投資者名單尚未披露，未經(jīng)證實的消息說，C輪投資人中還包括新加坡政府投資公司（簡稱GIC）以及國內(nèi)的兩位個人投資者。

　　短短兩年時間，小米已經(jīng)實現(xiàn)“大躍進(jìn)”。2010年底，A輪融資來自Morningside、啟明、IDG三家共計4100美元，彼時估值2.5億美元；一年后，B輪融資了順為基金、淡馬錫、高通加入，融資9000萬美元，估值也隨之攀上10億美元。

　　英華達(dá)內(nèi)部人士描述了一個細(xì)節(jié)。在去年試運作之初，零組件資源所獲支持有限，一度嚴(yán)重限制其產(chǎn)能提升，不過在預(yù)售30萬臺被搶購一空后，多家一線零組件供應(yīng)商開始主動洽談供貨。

　　正是這30萬臺，為其贏得了去年年底的B輪融資的估值攀升。小米認(rèn)為，產(chǎn)能、出貨的躍升被視為支撐估值的有利因素，據(jù)雷軍披露，現(xiàn)在小米出貨量已超過300萬臺。

　　同時，產(chǎn)能、出貨提升使得利潤表現(xiàn)發(fā)生扭轉(zhuǎn)。雷軍說，去年小米還賠了不少，到2月份左右實現(xiàn)打平，隨后才開始盈利。

　　相比之下，小米的估值已接近54億美元市值的RIM，同時也已是諾基亞的一半。在國內(nèi)參照系中，奇虎360眼下市值為23.44億美元，而做手機(jī)中間件的斯凱市值不過7561萬美元。

　　小米認(rèn)為，這算是對其國內(nèi)首個互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)模式的認(rèn)可：基于自定義硬件基礎(chǔ)之上的移動互聯(lián)網(wǎng)體驗系統(tǒng)。按照雷軍自己的概括就是硬件、應(yīng)用、移動互聯(lián)網(wǎng)的“鐵人三項”。這三項的相互依存及小米所掌握的定義能力，或許是高估值的關(guān)鍵依據(jù)。

　　2010年8月，小米發(fā)布了基于安卓的類操作系統(tǒng)MIUI。黎萬強(qiáng)(微博)認(rèn)為，沒有MIUI的小米硬件只能走價格路線，而沒有小米手機(jī)MIUI則最多只有數(shù)億元估值。

　　從最初的米聊到現(xiàn)在的MIUI，小米也策略曾有些調(diào)整，特別是在米聊的發(fā)展完全被微信蓋過風(fēng)頭之后，小米將MIUI定位為與外部應(yīng)用服務(wù)廣泛深度結(jié)盟的平臺。

　　而現(xiàn)階段，支撐起MIUI及整體應(yīng)用體系的是硬件銷量的增長。黎萬強(qiáng)說，小米目前可預(yù)見的目標(biāo)是占據(jù)國內(nèi)市場出貨量10%的份額，這一目標(biāo)可能將在3年內(nèi)實現(xiàn)。現(xiàn)階段的銷量目標(biāo)是明年沖過1000萬關(guān)口。

　　當(dāng)然，目前硬件本身也能賺錢，黎萬強(qiáng)說，手機(jī)銷售正在提供正向現(xiàn)金流。雷軍公布了一組詳盡數(shù)據(jù)，包括元器件采購成本、海關(guān)稅、進(jìn)口代理費、代工成本、研發(fā)費、生產(chǎn)耗損等11項成本開支，其中“僅稅費和專利費合計就要400元”。

　　小米自己算的賬顯示，在出貨跨過300萬臺之后，每臺手機(jī)的硬件成本約為1300元，每部實際利潤大概300元。此外，小米規(guī)劃中的贏利點還包括了配件、電商與衍生品。其中電商被認(rèn)為還有較大想象空間。

　　目前，小米自有電商運營團(tuán)隊已有200人，加上配套的市場營銷及客服團(tuán)隊已擴(kuò)張達(dá)900多人。據(jù)黎萬強(qiáng)透露，目前自有電商仍占據(jù)60%的出貨份額。

　　如何繼續(xù)？

　　高估值下的融資給小米帶來新的推力，同時也讓小米承受到壓力。雷軍說，在10萬~20萬臺出貨階段，小米面臨的是產(chǎn)品質(zhì)量問題；而在30萬至百萬級別出貨量階段，首要命題則是售后、生產(chǎn)及品質(zhì)控制。

　　小米內(nèi)部高管說，未來一年將是小米面臨真正考驗的時刻。在產(chǎn)能和出貨進(jìn)入百萬量級并獲得三輪融資之后，小米已不再是創(chuàng)業(yè)時一無所有的無懼心態(tài)。

　　小米可以說是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)首吃螃蟹者，并憑借高性價比積累起傳播口碑。如今，一代產(chǎn)品接近銷售末期、諸多跟進(jìn)者推出更低價產(chǎn)品，它的性價比優(yōu)勢已不明顯。

　　直接競爭對手周鴻祎(微博)微博上“恭維”小米有高利潤空間，消解雷軍此前努力營造的性價比公信。而小米手機(jī)售后中出現(xiàn)的問題也成為公眾討論的話題。

　　這促動小米對公司策略節(jié)奏進(jìn)行調(diào)整，接近小米人士說，C輪所融資金將主要投向研發(fā)體系、物流體系擴(kuò)張和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的增強(qiáng)。

　　據(jù)了解，5月初4000平方米的北京倉儲中心已啟用，7、8月間上海、廣州兩地6000平方米的倉儲中心也已在建設(shè)中。同時，小米官方透露的數(shù)據(jù)稱，目前其客服團(tuán)隊已有400人；自建的售后機(jī)構(gòu)“小米之家”進(jìn)駐32城市，400家加盟售后網(wǎng)點覆蓋250個城市。

　　小米的高管們已經(jīng)意識到，如今小米在泛移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)鋪開了一道很長的產(chǎn)業(yè)鏈，這道漫長戰(zhàn)線需要投入更多的資源，同時，他們的資產(chǎn)屬性正越發(fā)變重，這需要更好的“體能”。