Facebook等新興科技公司已經(jīng)在許多方面逃脫了稅收的管制，政策制定者不得不為全球協(xié)調(diào)的行動(dòng)而努力。綜合考慮稅收合規(guī)方面的擔(dān)憂，F(xiàn)acebook在2019年宣布推出天秤幣(Libra)的計(jì)劃，這是一種新的加密貨幣，目標(biāo)是在未來一年內(nèi)將現(xiàn)有的用戶群擴(kuò)展到那些無法獲得傳統(tǒng)銀行服務(wù)的用戶。2020年12月初，F(xiàn)acebook宣布天秤幣(Libra)更名為“穩(wěn)定幣(Diem)”，此舉旨在通過強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目的獨(dú)立性，再次努力尋求獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

Facebook把天秤幣描述為一種簡(jiǎn)單、包容和全球性的數(shù)字貨幣，旨在促進(jìn)低成本和用戶友好型交易，整個(gè)過程均沒有傳統(tǒng)的金融中介。天秤幣白皮書闡述了其許可制技術(shù)平臺(tái)、研發(fā)計(jì)劃、自治治理結(jié)構(gòu)，概而觀之，可以總結(jié)為無信任驗(yàn)證與去中心化管理、風(fēng)險(xiǎn)性不確定、獨(dú)特的自治管理這幾個(gè)方面的特征。

(一)無信任驗(yàn)證與去中心化管理

天秤幣建立在分布式賬本上，特別是區(qū)塊鏈。基于無信任驗(yàn)證和去中心化管理，區(qū)塊鏈技術(shù)被認(rèn)為是天秤幣成功的關(guān)鍵。無信任驗(yàn)證是指無需信任發(fā)送方或依賴中介即可驗(yàn)證傳輸?shù)哪芰Γブ行幕芾硎侵笝?quán)力分散使得沒有任何個(gè)人或團(tuán)體能夠?yàn)榱俗约旱睦娓淖兓蚩刂普麄€(gè)系統(tǒng)，這些特點(diǎn)是天秤幣區(qū)別于依賴金融中介機(jī)構(gòu)和中央銀行治理的菲亞特貨幣(國家發(fā))的關(guān)鍵。

由于設(shè)計(jì)選擇問題和實(shí)際條件限制，實(shí)現(xiàn)無信任的驗(yàn)證和去中心化變得復(fù)雜。相對(duì)于通過金融中介機(jī)構(gòu)處理事務(wù)，無信任的驗(yàn)證仍然是一個(gè)緩慢且麻煩的過程。天秤幣的設(shè)計(jì)者試圖增加處理時(shí)間，但還有一些尚未解決、而且可能永遠(yuǎn)無法解決的現(xiàn)實(shí)制約因素。如果這些驗(yàn)證問題得到解決，用戶將可以通過傳統(tǒng)的ATM機(jī)、銀行、信用機(jī)構(gòu)，或者Facebook子公司開發(fā)的數(shù)字錢包應(yīng)用程序子公司，把天秤幣兌換成當(dāng)?shù)氐姆ǘㄘ泿拧Ｓ脩艨梢园烟斐訋虐l(fā)送到世界上任何個(gè)人或企業(yè)，只要對(duì)方也有一個(gè)數(shù)字錢包或兼容的應(yīng)用程序，同樣也能夠兌換成當(dāng)?shù)氐姆ǘㄘ泿拧?/p>

[[440831]]

(二)風(fēng)險(xiǎn)性不確定

天秤幣的第二個(gè)主要特點(diǎn)是它的風(fēng)險(xiǎn)性不確定。許多人認(rèn)為天秤幣應(yīng)該被描述為一種數(shù)字貨幣或穩(wěn)定的貨幣而不是加密貨幣，因?yàn)樗c一攬子貨幣掛鉤，包括美元、英鎊和歐元。相對(duì)其他加密貨幣而言，天秤幣與法定貨幣和國債券的強(qiáng)結(jié)合性理論上可以降低天秤幣的波動(dòng)性或通貨膨脹。

加密貨幣對(duì)投資者的價(jià)值不確定性較強(qiáng)。天秤幣很容易受到由政治和金融危機(jī)引起的外匯波動(dòng)影響，天秤幣的用戶不得不在每次和法定貨幣之間交易前評(píng)估所有相關(guān)基礎(chǔ)貨幣的波動(dòng)。此外，雖然與法定貨幣掛鉤，天秤幣很容易受到破壞，因?yàn)樗鼪]有任何政府管理機(jī)構(gòu)或中央銀行的支持，如果投資者交易沒有衍生品工具，就可能發(fā)生崩盤、擠兌，可能會(huì)產(chǎn)生大規(guī)模的流動(dòng)性需求，內(nèi)部問題也可能引起投資者恐慌，如技術(shù)問題或惡意軟件攻擊。新冠肺炎疫情帶來的全球經(jīng)濟(jì)蕭條可能長期持續(xù)，公共危機(jī)給政府造成高昂的成本和代價(jià)，有時(shí)甚至是毀滅性的。鑒于Facebook目前的用戶規(guī)模和未來用戶數(shù)量持續(xù)增長的前景，天秤幣似乎與傳統(tǒng)金融一樣具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至更甚。

(三) 獨(dú)特的自治管理

天秤幣的最后一個(gè)特點(diǎn)是它的自治管理，主要的管理機(jī)構(gòu)是一個(gè)自主管理的非營利組織———天秤幣協(xié)會(huì)。2019年6月，天秤幣協(xié)會(huì)在瑞士成立，F(xiàn)acebook不能直接管理和監(jiān)督，可能是為了保持相對(duì)的獨(dú)立性。協(xié)會(huì)成立時(shí)只有28個(gè)會(huì)員，現(xiàn)在打算擴(kuò)大到100個(gè)，有來自不同地域和商業(yè)背景的代表，包括非營利組織、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金組織。28個(gè)創(chuàng)始成員包括支付處理同行、科技公司、區(qū)塊鏈公司和其他投資者，包括Mastercard、PayPal(全球最大的在線支付平臺(tái))、Visa、eBay、Lyft、Spotify、Uber等公司。

成為天秤幣協(xié)會(huì)的一員必須滿足以下三個(gè)條件中的至少兩個(gè): (1)市值超過10億美元; (2)持有超額客戶余額5億美元: (3)被公認(rèn)為行業(yè)百強(qiáng)，由第三方機(jī)構(gòu)認(rèn)證，如財(cái)富500強(qiáng)或標(biāo)普全球1200強(qiáng)。每個(gè)成員至少投資1000萬美元天秤幣的代幣及支付自己節(jié)點(diǎn)運(yùn)營的成本，非營利組織只要求提供后者。協(xié)會(huì)成員在天秤幣協(xié)會(huì)理事會(huì)各有一票，有權(quán)從天秤幣儲(chǔ)備基金中分紅，所有事項(xiàng)都必須以三分之二的表決權(quán)通過。

協(xié)會(huì)的任務(wù)是管理技術(shù)決策，監(jiān)督天秤幣儲(chǔ)備，并監(jiān)督分散管理計(jì)劃的推進(jìn)，監(jiān)督加密貨幣的發(fā)展，完善區(qū)塊鏈的治理規(guī)則是主要的任務(wù)。儲(chǔ)備資產(chǎn)的監(jiān)督主要包括維持一攬子資產(chǎn)來穩(wěn)定天秤幣的價(jià)值，有論者認(rèn)為，協(xié)會(huì)這種獨(dú)特的自治能力可以給天秤幣帶來致命的影響，既可以促進(jìn)其發(fā)展也可以瞬間將其摧毀。