在剛剛過去的11月，市場情緒出現了巨大的轉變，避險資產全線受挫，而全球風險資產在11月則迎來了狂歡。這一切都從那次黃金一夜之間暴跌100美元開始……

11月最值得回顧的大行情

1、黃金暴跌100美元后一蹶不振

11月避險資產的疲軟從11月9日，黃金一夜之間暴跌100美元開始，而導火索則是輝瑞疫苗研發取得突破性進展。

自那以后，現貨黃金開始不斷下跌，黃金的需求也持續下滑，黃金ETF遭遇資金外流，推動金價跌破1800美元/盎司，創下2016年以來的最大跌幅。黃金在11月累計下跌5.3%，同時也自3月以來首度跌破200日均線。

2、美元折戟，非美貨幣迎來11月狂歡

匯市方面，同為避險資產的美元指數11月的表現也很疲軟。美元指數跌至2018年以來的最低水平。美指11月下跌了2.7%，自3月份疫情爆發以來，美元指數下跌了10.5%。今年下跌了4.5%。

美元的低迷推動了其他貨幣走高，本月美元兌其他G10貨幣均收跌。其中，歐元兌美元創下自7月以來的最佳月度漲幅，11月上漲了2.39%；英鎊兌美元也取得7月以來最大月度漲幅，收漲2.87%；澳元兌美元11月收漲4.45%。

新興市場貨幣的表現也很亮眼，在美元走弱的同時，哥倫比亞比索，挪威克朗，巴西雷亞爾和土耳其里拉全都在飆升，只有阿根廷比索兌美元本月依然收跌。離岸人民幣已創下六年來持續時間最長的月度漲幅。

3、國際油價11月雙雙大漲逾25%

國際油價11月的表現異常亮眼，美、布兩油均創下5月以來最大單月漲幅，WTI原油11月累計上漲26.11%，布倫特原油11月累計上漲25.95%。這波上漲主要是因為新冠疫苗研發的突破性進展，提高了人們對經濟復蘇的希望，而經濟復蘇可能會提振燃料需求。

盡管歐美等地區的疫情病例仍在增加，但投行分析師仍對接下來的油市持樂觀態度。高盛認為，新冠病例激增不會妨礙疫苗研制取得進展導致的石油市場再平衡。該投行預計，布倫特原油價格將在2021年升至65美元/桶。

而油市接下來的關注點將在歐佩克+部長級會議上，原定周二舉行的歐佩克+會議已經改期至12月3日舉行。部長們正在討論是將減產協議再維持三個月，還是按計劃提高產量。

4、道指創33年來最大漲幅，美股資金流入770億美元

11月，全球股市表現亮眼，取得1988年以來最大月度漲幅。其中以美股的表現最為亮眼，道指在11月上漲了11.8%，創33年來最大漲幅，并且在11月24日站上30000點大關，創下一個新的里程碑。標普500指數和納指11月的漲幅也超過10%，為4月份以來的最佳月度表現。

美股的ETF基金規模在11月也增加了770億美元，創下歷史紀錄。

值得注意的是，這次不再是科技股獨自的狂歡，小盤股和周期股也都迎來大漲。代表美國小盤股的羅素2000指數在11月上漲了18%，代表美股價值股的指數羅素1000價值指數11月大漲13%，均創下了歷史最好表現。

5、比特幣一個月暴漲40%，再創歷史新高

11月最令投資者意外的可能就是比特幣了，在黃金美元等避險資產都疲軟的時候，也被視為避險資產的比特幣卻特立獨行。

比特幣在11月的漲幅達到驚人的40%，刷新歷史新高，11月30日晚，比特幣一度站上19800美元，突破了2017年以來的歷史高位。今年以來，比特幣上漲了近兩倍，自9月初以來就上漲了97%。

11月不可錯過的五件大事

一、拜登贏得美國總統選舉

11月最受關注的風險事件無疑就是美國大選了，盡管沒有引發特別大的行情，但還是引起了市場的廣泛關注。盡管從投票日開始，選情再三出現反轉，但最終還是拜登奪得了美國總統的寶座，特朗普的選舉訴訟也未能改變局面。

如今美國大選基本上已經塵埃落定，拜登也在上周開始任命新的內閣成員和經濟部門的官員，其中最受關注的無疑就是前美聯儲主席耶倫被提名為新任財長，拜登也于11月30日正式確認提名耶倫出任新任財長。

接下來，投資者還需關注12月14日各州的選舉人團投票選舉。上周特朗普表示，如果選舉人團投票給拜登，將會放棄權力。在拜登以大優勢贏得普選的情況下，選舉人團投票已經沒有什么懸念了。投票通過后，拜登將在1月20日就職日上宣誓就職。

二、疫苗研發取得突破性進展

疫苗研發的進展是導致11月市場情緒轉變的主要原因，目前為止，已有多家疫苗公司的研發取得了突破性進展：

在大型研究中，輝瑞與BioNTech聯合研發的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染；

俄羅斯衛生部宣布，俄羅斯的Sputnik-V疫苗有效性超90%；

阿斯利康研究顯示其新冠疫苗有效，一種接種方案的有效性達到90%；

MODERNA公司報告稱其新冠疫苗的保質期更長，公司報告稱在冰箱溫度下可維持穩定30天，三期試驗新冠疫苗有效性為94.5%。

接下來，可能還會傳出更多跟疫苗相關的消息，投資者需留意下面這張時間表。

三、歐佩克+在面臨關鍵選擇時再現分歧

盡管疫苗研發進展推動油價大幅上漲，但由于部分國家的疫情依然嚴峻，歐美再次實行經濟封鎖，導致原油需求復蘇受到抑制，歐佩克內部也就是否延長減產進行了討論。

11月30日，歐佩克召開了第180屆會議，會議開始后，阿爾及利亞油長表示，歐佩克成員國一致同意將目前的石油減產延長3個月，但需說服其他歐佩克+成員國同意延長當前的減產3個月。

原定周二（12月1日）舉行的歐佩克+會議將改在12月3日舉行，以便進行“進一步協商”，現在仍未決定是將減產協議再維持三個月，還是按計劃提高產量。

四、脫歐貿易談判“原地踏步”，三大領域仍存巨大分歧

11月，英國和歐盟之間的歐貿易談判似乎并沒有取得任何實質性進展，期間還因為工作人員的隔離，導致談判中斷。目前，雙方在包括漁業在內的三個主要領域仍存在“巨大分歧”，周一晚間，歐盟消息人士也表示，周末在倫敦舉行的英歐貿易談判處境“相當困難”。

目前，歐盟談判團隊仍留在倫敦進行更多會談。12月31日，英國“脫歐”過渡期將結束。英歐談判卻停滯不前，雙方能否在最后1個月內破解僵局，避免無協議“脫歐”，引發國際社會關注。

五、各國央行開始再次加碼寬松政策

11月份，還有一個可能被忽視的事情，那就是各國央行開始重申維持寬松貨幣政策，全球流動性也增加了15萬億美元，這也是風險資產上漲的動力。其中，澳洲聯儲，英國央行已采取行動：

11月3日，澳洲聯儲在公布的利率決議中采取了新一輪QE，規模為1000億澳元；

11月5日，英國央行則將資產購買總規模增加1500億英鎊至8950億英鎊，并表示，如果市場惡化，英國央行準備好再次加碼量化寬松。

此外，歐洲央行也已經表示將在12月采取行動，歐洲央行上周公布的會議紀要顯示，歐洲央行同意在12月采取行動，將要等待12月的經濟預測結果，不會在12月10日之前在特定政策方面束縛自己。

現在的問題是，在12月，風險資產的狂歡是否能夠持續？還是說黃金能夠逆風翻盤？一切還沒有定數，在這最后的一個月里，前方還有7大風險在等著人們。