截止本周一收盤，蘋果公司股價(jià)上漲15.53美元，漲幅為2.65%，報(bào)收601.10美元，歷史***收于600美元以上。迄今為止，蘋果股價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)到48.42%。據(jù)專業(yè)投資分析人士表示，蘋果公司目標(biāo)把股價(jià)從600美元上調(diào)至700至800美元區(qū)間。蘋果股價(jià)自今年以來(lái)漲幅超過(guò)47%，截至去年12月底的2012財(cái)年***季度，蘋果每股收益13.87美元。

1. 派息和回購(gòu)股票

在周一舉行的電話會(huì)議中，蘋果表示將在截至9月底的2012財(cái)年第四季度派發(fā)季度股息，每股派息2.65美元。此外在從下一財(cái)年開始的未來(lái)三年內(nèi)，蘋果將回購(gòu)價(jià)值100億美元的股票。按此計(jì)算，蘋果在未來(lái)三年內(nèi)返還給公司股東的現(xiàn)金總額將超過(guò)450億美元。

基于600美元的股價(jià)，此次派息意味著蘋果每年的股息收益率為1.8%，該收益率低于微軟的2.5%和惠普的2%，不過(guò)思科為1.6%，IBM為1.5%，甲骨文為0.8%。

早在今年2月的年度股東大會(huì)上，蘋果CEO蒂姆•庫(kù)克(Tim Cook)稱：“我們正在深入考慮如何利用手中現(xiàn)金，正與董事會(huì)討論如何打理這些現(xiàn)金的戰(zhàn)略。我們擁有太多的現(xiàn)金，遠(yuǎn)多于運(yùn)營(yíng)一家企業(yè)所需要的資金。”

截至去年12月底，蘋果持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額約為976億美元，在全球范圍內(nèi)僅落后于52家上市公司。蘋果所持現(xiàn)金足夠以10%的溢價(jià)率收購(gòu)戴爾、雅虎、摩托羅拉移動(dòng)、動(dòng)視暴雪、百思買和Netflix等6家公司。作為對(duì)比，谷歌同期所持現(xiàn)金為446億美元。此外，蘋果所持現(xiàn)金超過(guò)全球2/3國(guó)家的GDP。

庫(kù)克在昨天電話會(huì)議上表示：“通過(guò)在研發(fā)、收購(gòu)、新開零售店、供應(yīng)鏈領(lǐng)域的預(yù)付戰(zhàn)略和資本開支以及基礎(chǔ)設(shè)施等方面的增長(zhǎng)，我們已經(jīng)使用部分現(xiàn)金對(duì)我們的業(yè)務(wù)進(jìn)行了偉大的投資。你們還將在未來(lái)看到我們?cè)谶@方面更多的投資。不過(guò)即使進(jìn)行了這些投資，我們?nèi)匀荒軌蛟趹?zhàn)略機(jī)會(huì)上維持并且有充足的現(xiàn)金來(lái)運(yùn)行公司的業(yè)務(wù)，所以我們決定啟動(dòng)派息和股票回購(gòu)計(jì)劃。”

蘋果上一次派息可以追溯到1995年12月，當(dāng)時(shí)喬布斯還未回到蘋果，當(dāng)時(shí)蘋果打算每股派息12美分，但最終因?yàn)樘O果管理層更迭和計(jì)算機(jī)市場(chǎng)份額縮小而中斷，之后的1996年蘋果凈虧損8.16億美元。

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2. 回購(gòu)股票方案

該公司僅有三分之一左右的現(xiàn)金在美國(guó)本土。其余均在海外——將其收回至美國(guó)用于發(fā)放股息或回購(gòu)股票將招致巨額的稅務(wù)罰款。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析師托尼•薩科納吉在最近一篇博文中指出，據(jù)估算，蘋果從海外收回任何數(shù)目的現(xiàn)金，都需將約30%上繳給政府。

由此，最明顯的幾個(gè)選擇如下：

a.派發(fā)一次性股息。這聽起來(lái)似乎是最缺乏吸引力的一個(gè)選擇。一次性派發(fā)股息將減少公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，讓投資者撿到一筆橫財(cái)，但對(duì)于吸引新的投資者或改變公司的基本觀念毫無(wú)助益。

b.回購(gòu)一部分股票。蘋果未曾采取過(guò)類似動(dòng)作，但以前的蘋果公司也不像現(xiàn)在這樣擁有1,000億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

c.制定定期股息派發(fā)政策。

d.發(fā)行一大批低利率債券用于增加派息，日后再用其巨額現(xiàn)金流漸次償還。伯恩斯坦的薩科納吉建議，蘋果公司可發(fā)行500億乃至1,000億美元的債券。

3. 今年新產(chǎn)品計(jì)劃

蘋果公司發(fā)新聞稿稱，在過(guò)去一周內(nèi)New iPad銷售量達(dá)到了“創(chuàng)歷史記錄的300萬(wàn)臺(tái)”!回顧以往iPad銷售情況：***代 iPad 在首日銷售30萬(wàn)臺(tái)，28天后達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)的銷量，而達(dá)到300萬(wàn)臺(tái)銷量卻用了80天;雖然 iPad 2 沒(méi)有官方數(shù)據(jù)公布，但是據(jù)估計(jì) iPad 2 發(fā)布三天后銷量約為100萬(wàn)臺(tái)。

這一傲人成績(jī)，促使蘋果全體員工度過(guò)了一個(gè)愉快的周末。此外，蒂姆·庫(kù)克在會(huì)議上宣布向股東們表示，“上季度共賣出了3700萬(wàn)部 iPhone、直到上季度末 iPad 總銷量達(dá)到5500萬(wàn)部、Mac 電腦銷量一年比一年高、短短幾個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生的超過(guò)1億的 iCloud 用戶、受用戶歡迎的 Siri、遍布全球的零售店拔地而起，另外今年很多新產(chǎn)品發(fā)布計(jì)劃已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)，蘋果股價(jià)繼續(xù)保持持續(xù)上揚(yáng)的勢(shì)態(tài)，未來(lái)前景一片大好”。

當(dāng)有人問(wèn)及蒂姆·庫(kù)克是否能透露新產(chǎn)品領(lǐng)域時(shí)，庫(kù)克堅(jiān)持蘋果向來(lái)的口吻說(shuō)，“我會(huì)十分樂(lè)意在舞臺(tái)上給大家介紹新產(chǎn)品，但在電話會(huì)議上我們只談關(guān)于錢的話題”。

下面還原庫(kù)克當(dāng)時(shí)在iPad發(fā)布會(huì)上原文講話：“只有蘋果公司才能以這樣精美、整合的方式發(fā)布如此革新式的產(chǎn)品。這是我們熱衷于做的事情。這也是我們身上肩負(fù)著的使命。縱貫今年2012年，你將會(huì)看到更多的這類革新式產(chǎn)品。你知道，我們的展覽秀才剛剛開始而已。”此時(shí)在他身后，是庫(kù)布里克電影《2001太空漫游》里的經(jīng)典“日出”鏡頭，同時(shí)配以文字“2012年：我們還有很多非常值得期待的新產(chǎn)品推出”，結(jié)束了本次發(fā)布會(huì)。

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4. 蒂姆·庫(kù)克棄Steven Jobs老路

蘋果公司(Apple Inc.)決定按季度向股東派息，不僅標(biāo)志著該公司現(xiàn)金理念發(fā)生變化，也顯示出***執(zhí)行長(zhǎng)庫(kù)克(Tim Cook)與股東的溝通方式出現(xiàn)了更加細(xì)微的轉(zhuǎn)變。

蘋果公司***執(zhí)行長(zhǎng)庫(kù)克在聯(lián)合創(chuàng)始人喬布斯(Steve Jobs)掌權(quán)時(shí)期，蘋果堅(jiān)持積累現(xiàn)金，很少征求大股東的意見。但在去年8月份庫(kù)克被任命為CEO、10月份喬布斯去世之后，蘋果的方針出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

知情人士說(shuō)，大約在今年1月份，蘋果罕見地詢問(wèn)一些大股東，了解他們對(duì)于日益膨脹的現(xiàn)金和其他流動(dòng)性資產(chǎn)如何處理持什么樣的看法。在公開場(chǎng)合，管理層也是越來(lái)越直接地談到了現(xiàn)金這個(gè)話題。庫(kù)克在今年2月份少見地出席一場(chǎng)投資者會(huì)議時(shí)承認(rèn)，因?yàn)楣镜默F(xiàn)金已經(jīng)超出運(yùn)營(yíng)所需，蘋果董事會(huì)正在積極討論如何處理。于是就有了周一的電話會(huì)議，會(huì)議結(jié)果是將發(fā)放1995年12月份以來(lái)的***批股息，并啟動(dòng)100億美元股票回購(gòu)計(jì)劃。蘋果***財(cái)務(wù)長(zhǎng)奧本海默(Peter Oppenheimer)說(shuō)，公司是在聽取了股東建議后選擇這種雙管齊下的策略的。

這一切標(biāo)志著蘋果在現(xiàn)金問(wèn)題上對(duì)華爾街和投資者的方針出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。多年來(lái)，蘋果管理層一直很少談及它越來(lái)越龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備，基本上只是照本宣科地說(shuō)，要用這些現(xiàn)金來(lái)獲取零部件供應(yīng)并保持靈活性。對(duì)于喬布斯來(lái)說(shuō)，他幾乎不會(huì)花時(shí)間跟股東見面，也幾乎從來(lái)沒(méi)有談過(guò)這個(gè)問(wèn)題。

外界普遍認(rèn)為，現(xiàn)年51歲的庫(kù)克比他的前任喬布斯更注重溝通。一些員工注意到了這個(gè)不同點(diǎn)，他們還指出了庫(kù)克在最近的一份利潤(rùn)報(bào)告發(fā)布后在市政廳召開公司全體會(huì)議，以及積極反駁外界批評(píng)蘋果中國(guó)工廠的工作條件等事實(shí)。在媒體和活動(dòng)人士愈加嚴(yán)厲的審視目光之下，庫(kù)克主動(dòng)出擊，面對(duì)媒體和投資者為公司所做的努力辯護(hù)。

在以往的蘋果公司，現(xiàn)金一直是敏感話題。喬布斯1996年重返公司后發(fā)現(xiàn)，蘋果的現(xiàn)金幾乎花光。他經(jīng)常告訴同事，他反對(duì)把現(xiàn)金返還給股東。據(jù)知情者說(shuō)，在2001年911恐怖襲擊發(fā)生之后，由于股市暴跌，喬布斯在別人的勸說(shuō)下決定回購(gòu)公司股份。這名人士說(shuō)，在此之后，因?yàn)楣蓛r(jià)看起來(lái)非常便宜，幾名高管認(rèn)為公司應(yīng)該繼續(xù)回購(gòu)股票。

這名人士說(shuō)，蘋果公司雇傭了銀行家專門研究股票回購(gòu)的影響。他說(shuō)，在研究還沒(méi)有任何進(jìn)展時(shí)，喬布斯就否定了這個(gè)想法。他認(rèn)為公司用這些錢發(fā)展業(yè)務(wù)帶來(lái)的增長(zhǎng)要大于回購(gòu)帶來(lái)的利潤(rùn)。

伯克希爾哈撒韋公司總裁巴菲特最近在接受CNBC電視頻道采訪時(shí)說(shuō)，喬布斯幾年前曾打電話向他詢問(wèn)如何利用蘋果公司的現(xiàn)金。巴菲特說(shuō)，他建議喬布斯回購(gòu)股票，前提是如果喬布斯認(rèn)為股價(jià)被低估了的話。

5 . 尾聲

當(dāng)然，令眾人不可否認(rèn)的是，在蘋果公司最難支撐的時(shí)期，喬布斯回歸采取的應(yīng)對(duì)策略，帶來(lái)了一系列蘋果產(chǎn)品的熱銷，這無(wú)疑是不容置疑、最正確的判斷。

很多年以后，面對(duì)著市值愈5000億美元、全球排名***的科技公司，斯蒂夫·喬布斯將會(huì)想起和史蒂夫·沃茲尼亞克、羅·韋恩，初創(chuàng)蘋果電腦公司的那個(gè)遙遠(yuǎn)的下午，那時(shí)的加尼福利亞還熱映著《洛奇》，共和黨候選人杰拉爾德·福特焦灼地對(duì)峙著民主黨候選人吉米·卡特，但我們知道他還是最終把總統(tǒng)職位拱手相讓給卡特……

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